白糖：糖价重新站上5600
【资料图】
白糖：近弱远强
【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)原糖期货周二收涨，交易商称，周末埃及买入巴西糖的协议在周一和周二激发市场买盘，因其暗示现货贸易良好。
郑糖夜盘小幅上涨，依旧维持近弱远强格局。
【现货报价】昨日广西白糖现货成交价为7049元/吨，上涨16元/吨；产区制糖集团主流报价区间为6850~7180元/吨，仅个别上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为7150~7400元/吨，报价整体持稳。市场观望心态上升，交投氛围偏淡，成交一般。
【市场信息】巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西7月出口糖297.52万吨，日均出口14.17万吨，较去年7月日均出口13.69万吨增加3.48%。
苹果：早熟嘎啦陆续上市，优劣分化明显
【期货动态】苹果期货昨日先跌后涨，整体继续维持震荡格局。
【现货报价】栖霞客商80#一二级条纹5.8元/斤，片红4.5元/斤；蓬莱果农货80#一二级条纹4.3元/斤，片红4.0元/斤；洛川客商70#以上半商品4.2元/斤；白水客商70#以上半商品3.9元/斤，少货；广东批发价格暂稳，80#洛川一般货3.7-4.0元/斤，好货4.1-4.3元/斤。
【早熟开秤】陕西渭南富平梅家坪镇，本周产地嘎啦大量开始供应上市。昨日嘎啦价格下滑0.2-0.3元/斤，上周雨前嘎啦70#起步5.0-5.3元/斤，今日主流价格4.8-5.0元/斤，最高价5.0元/斤，以质论价。产地以东北客商订购，无其他市场客商。去年同期嘎啦70#起步4.0-4.3元/斤，最高价4.5元/斤。
【现货动态】库存果农货价格偏弱运行，客商好货价格见底，行情分化明显。山东栖霞部分地区果农货继续下滑0.3元/斤，客商数量极少，果农货清库时间继续延期。西部早熟果上色困难，早熟秦阳时间线拉长，早熟嘎啦难以大量上市，产地以质论价，好货价格高位运行。广东批发市场早间到车量变化不大，以山东货源到车为主。槎龙批发市场早间到车12车左右，下桥批发市场早间到车6车左右，江门批发市场早间到车5车左右。市场苹果走货缓慢，个别好货成交，山西早熟苹果成交一般，到货难消化。
【南华观点】整体依旧维持震荡格局，日内操作为宜。
玉米&淀粉：关注远月做多机会
【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二连续第六个交易日收低，不过在美国农业部(USDA)公布的作物状况报告逊于预期之后，跌幅有所收窄。
大连玉米、淀粉夜盘区间震荡。
【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2820元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2870元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2690元/吨，上涨10元/吨。淀粉：黑龙江报价3100吨，与昨日持平；山东报价3330吨，与昨日持平。
【市场分析】东北玉米价格稳定运行，供需整体平稳，市场购销寡淡，部分粮源流向关内。华北玉米市场价格延续高位运行，整体表现稳定，山东深加工企业门前到货车辆略有增加，但整体依然不高，下游企业采取按需采购策略，贸易商心态趋于平和，价格合适进行出货，部分依然等待。销区玉米市场价格平稳运行，下游饲料企业对玉米采购积极性不高，维持现有库存滚动为主，近期下游开始签单芽麦，带动河南产区芽麦报价上升，港口替代谷物多，玉米走货一般，价格稳定。
淀粉方面，华北玉米淀粉价格稳中小涨，近日华北玉米到货量持续减少，提振淀粉挺价。华南地区港口玉米淀粉吨包价格仍然维持议价成交，下游维持刚需少量采购，短期玉米淀粉价格维持震荡。
【南华观点】高位盘整思路为主，近期利空因素关注度较多，多头谨慎观望，远月回调后，依托前低择机买入。
油料：消息纷杂
【盘面回顾】在目前压榨和进口消息继续反复，产国天气预报好转的预期，蛋白宽幅震荡。
【供需分析】对于国内豆粕，养殖角度来看，前期考虑到低库存下，饲料厂有动力补充物理库存天数，当前来看，补充基本已经到位，虽然后续有对双节进行相应的养殖育肥准备的需求而会增加对蛋白的消费，但是当前从养殖利润角度考虑，进行快速育肥并不是性价比优选，因此在库存基本恢复到位的情况下，尤其叠加短期的产地利空消息出现，预计后续的国内蛋白消费边际增长动力会明显减弱。而从原材料进口角度来看，由于后续的买船和到港开始逐步回落，前期的买船到港延续到现在有效进关，因此考虑整体的大豆供给持续保持在较为平的水平，近几月并不会有集中到港带来的供给压力或缺少供给带来的供给紧张预期。因此原材料角度看短期并不会对盘面造成指导性影响。而从压榨利润角度来看，在整体表现继续良好的情况下，预期后续油厂的开机压榨会继续保持较高水平，豆粕未来的库存可能会有一定程度的积累导致基差承压。
对于国内菜粕，当前由于菜籽的进口量较少且无论菜籽还是菜粕的进口利润都迟迟无法打开，因此国内菜粕将会始终因为供给偏紧而保持在蛋白上的相对无性价比状态，对豆粕的价差将会继续表现出弱势。远月由于加菜籽产区的天气表现出了边际好转，因此在多头获利离场和短期逻辑转空的情况下，菜粕出现了价格上的回落，但考虑在国内现阶段菜粕供给偏紧的情况下，近远月矛盾分化的情况下菜粕月差可能继续保持高企。此外，由于台风的问题，海水养殖极可能受损的情况下，对应的菜粕消费将会明显转弱抑制菜粕单边空间。
【后市展望】由于下游的养殖利润并不乐观，在阶段性补库情绪释放以及产区天气好转的预期中，考虑蛋白上方的空间短期不做过分期待。
油脂：上方承压
【盘面回顾】油脂近期消息面压力逐渐释放，由于继续向下空间逐渐有限，盘面表现波动抗跌。
【供需分析】 棕榈油：产国依旧较好的产量和可能偏高的库存，从成本端限制了棕榈油的上涨高度。国内由于前期八月积极买船，因此预计后续的进口依旧表现良好，供给方面和库存方面的忧虑并不强烈。而消费端在进入八月后将会逐步开启双节的备货，且考虑到进入秋季北方地区的消费备货将会逐步倾向于调整为对豆油的消费，棕榈油的消费考虑后续的边际增量将会有限，整体棕榈油上方的空间因此同样被限制。
豆油：考虑到后续油厂在利润好转情况下可能会维持较高的压榨，豆油在供给端依旧维持偏宽松的看法不变，而消费端由于豆油相对菜油重新获得性价比，因此考虑后续的边际替代消费会有所增加，此外，由于后续的饲料需求可能好转，因此考虑对于豆油来说，可能还会有小部分的饲料油需求出现，且豆油在后续的双节消费考虑会强于棕榈油，因此总体豆油由于供需双旺豆油相对棕榈油可能会略有偏强，豆棕价差考虑会保持正常偏高水平。
菜油：近期的菜油的供给并不考虑有明显的增加，而消费端由于需要缓慢的节日备货消化，因此菜油的库存去化速度同样并不看好，该角度成为远期菜油下方存在支撑其中一个原因，但当前由于菜籽产区天气的好转，首先在短期会压制菜油的价格，且当前正在菜籽的生长关键期，如果后续的产区迎来有利降水改善菜籽的单产预期，则会对全球菜籽产生边际增量而限制远月的菜油的上方空间。此外短期由于国内菜油的高库存问题，考虑近期在菜油价格并不具备性价比的情况下，将会暂时偏弱运行。
【后市展望】棕榈油价格驱动的走弱令短空的安全边际打开，考虑逢高沽空，但油脂受消息影响较多，考虑价差交易更优。
【策略观点】做扩2311或2401的YP价差。
生猪：短偏强，长偏空
期货动态】09收于16955，涨幅0.12%，11收于17515，跌幅0.57%。
【现货报价】昨日全国生猪均价16.93元/公斤，上涨0.52元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为16.65、17.15、16.60、16.70、18.40元/公斤，分别上涨0.71、0.40、0.40、0.40、0.40元/公斤。
1.供应端：散户端惜售情绪仍较浓,整体成交量较少。部分地区二次育肥积极性转强,支撑猪价走高当下市场肥猪行情走高；
2.需求端：白条价格被动跟涨，高价肉抑制下游走货；
3.从现货来看，肥猪的短缺带动着标猪价格的上涨，市场短期情绪的回暖以及二育养殖户意愿较积极，天气导致调运出现困难，久跌之下的多种因素促进价格快速拉涨；
【南华观点】本周受到暴雨天气影响以及市场情绪的回暖，叠加标肥价差的扩大，大猪的价格推动了标猪价格的上涨，二育情绪跃跃欲试，散户压栏情绪浓厚，种种导致短期出栏节奏变化，供应有所缩量，拉涨价格。但是笔者之前在专题《乱弹系列——能繁去化到何时…》文章中指出长期整体供应的偏多是既定事实，最新的生猪产能调控实施方案征求稿也从侧面应证了随着效率的提升产能目前偏多的情况，并且虽然这几天价格上涨快速，但需求端并没有跟上，对高价猪肉的承接能力几何我们需要来考量，前期的文章中也提到了7月存在涨价的可能性，也指出目前的需求可能只能承受16-17元/公斤价格，因此后续需要看消费终端对供应端的负反馈，策略上前期文章中的海鸥期权能为市场上拉涨的情绪提供一定保护，期货仍然坚持逢高做空，但需要等到台风过去，确认二育未能持续才可入场，如果二育持续短期将处于价格的情绪拉涨小趋势，那么对后市年前月份的看空可以更坚定。短期策略就是9-1的正套。
鸡蛋：上涨供应端缺乏支撑，长期仍然偏空
【期货动态】09收于4383元/500公斤，涨幅1.34%，
【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.72元/斤；主销区鸡蛋均价为5.08元/斤，主产区淘汰鸡6.22元/斤。
1.供应端：产区货源供应稳定，大码鸡蛋余货不多，高温天气下，养殖单位大多顺势出货，部分低价惜售，但是供应后续将持续增加；
2.需求端：鸡蛋在蔬菜退市后饭堂需求旺季逐渐开始，但增长幅度有限，贸易商按需采购，库存维持正常水平；
【南华观点】从供应上来看，短期产蛋率的下降供应的边际增幅略小于需求，大码蛋余货不多，小码蛋供应略微增加，叠加需求暑期旅游的增加，餐饮消费业逐步增加，7-8月升学宴及新生开学也增加了需求，短期情绪向好，台风也减少了蔬菜的供应，但是长期供应将逐渐增加，未来供应端压力将超过需求，随着时间推移和情绪的冷却，未来还是偏空占据主导
豆一：弱势运行
【期货动态】隔夜09合约收于4955元/吨，下跌7个点，跌幅0.14%。
1、8月1日黑龙江省储大豆计划拍卖33555.444吨，实际成交203吨，成交率0.6%，成交均价4850元/吨。
2、8月1日进口大豆计划拍卖31.84万吨，实际成交120441吨，成交率37.83%，成交均价4679元/吨。
3、8月2日中储粮网将竞价销售生产年限为2020年、2021年的国产大豆39481吨。
4、8月4日黑龙江省储将竞价销售生产年限为2019年的国产大豆33555.444吨。
5、8月4日中储粮网将竞价销售生产年限为2021年的进口大豆46.14万吨。
【市场分析】目前基层农户余粮较少，下游市场整体淡季氛围持续，加工厂负荷下滑，整体走货较慢，中储粮为保证新豆上市后有足够库容，国豆拍卖不断，而黑龙江省储拍卖也开启，市场供给不断增加但整体成交率较低，对价格形成压制。近期台风来袭，降雨量显著增加，春播及夏播大豆均处于生长关键时期，关注产区天气变化及极端天气对新季种植的影响。
【南华观点】新年度供强需弱的格局尚未改变，豆一维持弱势震荡，关注国内外产区情况。
棉花：震荡波动
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超2%，得州炎热干燥天气持续。隔夜郑棉小幅收跌。
【外棉信息】据印度古吉拉特邦当地数据显示，截至7月31日，古邦近一周新棉种植面积为4万公顷，目前总植棉面积达266.4万公顷，较近三年同期平均水平增加13%，目前或已接近植棉尾声。
【郑棉信息】目前新疆新棉整体长势良好，但受面积缩减及种植初期天气影响，国家棉花市场监测系统通过调查后预计全国新棉总产592万吨，同比下降11.9%，且新棉采摘时间较往年或有所推迟。昨日日挂牌量约1万吨，纺企拍卖积极性仍较高，成交率100%，成交均价18017元/吨，较前一日有所上涨，其中新疆棉成交均价17961元/吨，溢价1009元/吨。今日挂牌量仍约1万吨。
【南华观点】短期棉价或维持震荡，关注抛储政策执行情况，谨防消费负反馈。
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